文山电力“腾笼换鸟”，南网储能“横空出世”，长时储能风发泉涌

来源：市值风云作者：市值风云发表在：资讯发表时间： 2022-11-21 16:29:58

9月5日，文山电力(600995.SH)公布，公司于 2022 年 9 月 5 日以现场及通讯表决方式召开第七届董事会第二十四次会议，审议通过了《关于拟变更公司名称的预案》，同意将该议案提交公司股东大会审议。具体内容如下：

1、公司中文名称由“云南文山电力股份皇冠官网入口”变更为“南方电网储能股份皇冠官网入口”；

2、公司英文名称由“Yunnan Wenshan Electric Power Co., Ltd.”变更为“China Southern Power Grid Energy Storage Co.,Ltd”；

3、公司名称变更经股东大会审议通过后，公司证券简称拟由“文山电力”变更为“南网储能”。

4、本次变更公司名称尚需股东大会审议通过并在市场监督管理部门办理变更登记与）要求，2023年后抽水蓄能电站定价模式将发生变化。公司现运行的2个电站的电量电价将从单一容量制变为两部制电价。

（来源：问询函回复稿）

这一政策改变，电量电价上公司2个电站预计新增电费收入为2814.1万元/年-5132.75万元/年。容量电价上，633号文件明确抽水蓄能电站以资产为基础，设置了经营期内保障性6.5%的资本金内部收益率。

（来源：问询函回复稿）

2 定增募集93亿，加码“抽水蓄能+储能项目”

上文提到的募集93亿资金，除布局抽水蓄能业务外，公司在电化学储能项目上也将发力，投资近10亿打造2座装机规模37万千瓦的储能电站，另外11亿用来补流。

（来源：资产重组预案修订稿）

预案公告中披露调峰调频公司建有国内首个兆瓦级电池储能站，除已投运的4座外，还有3个电网侧百兆级独立储能站进入前期工作，总装机量在470MW/940MWh,预计在2022-23年陆续建成投产。

届时装机容量将是目前的15倍，也将为公司业绩增长打开空间。

（电网侧独立储能工作流程）

此外，调峰调频公司近两年的营收约97%均来自于前五大客户，集中度较高，但这也与电力行业特性相关。

（来源：问询回复稿）

重组交易完成后，公司的负债情况将变化较大，此前置出资产的资产负债率2022年一季度为33%，而置入资产同期则为56%，负债水平不低。

2015-21年，文山电力7年累计分红3.68亿，同期归母净利润为11.7亿，分红率为31.4%，可圈可点。重组后相较于置出的传统的售电业务，置入资产盈利能力更强也更有发展空间，期待公司保持以往较好的分红表现。

资产重组后，南方电网将以文山电力为基础，聚焦抽水蓄能、调峰水电以及电网侧储能业务。

目前调峰水电业务盈利能力强，但流域来水情况将给该业务带来不确定性，创收主力的抽水蓄能业未来十年装机容量将翻倍，是业绩增长点，而不具规模的电网侧储能业务也将发力，加大对其投资。

重组后，文山电力的主营业务相较以前质地变得更好，但抽水蓄能业务下电站的建设及投产都需要很长的周期，也就带来了很多不确定性，仍然任重道远。